“近期以来，脑机接口概念热度空前，尤其是明星项目，几乎每隔一周估值和行情就有新变化，机构都在抢份额，排队都未必谈得上，更别说投进去了。”谈及行业最新动态，有业内人士对《科创板日报》记者如是感叹。
进入2026年，脑机接口的热度已远超市场普遍预期。随着头部项目以“一周一估值”的速度不断刷新认知，越来越多资本开始重新审视这个产业的成长节奏。据市场不完全统计，2026年仅前三个月，中国脑机接口企业融资总额就已超过2025年全年，截至4月7日，融资总金额已突破40亿元大关。
政策“三级跳”点燃赛道
这一轮爆发的最核心驱动力，来自国家战略层面的全面托举。
2026年，“脑机接口”首次被写入政府工作报告，与量子科技、6G等一同被列为国家重点培育的未来产业。在此之前，脑机接口已完成了从行业规划到国家战略的“三级跃迁”：2025年7月，工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》；2025年12月，“十五五”规划建议进一步将其列为新的经济增长点。
“这是生物医药、医疗器械等领域都未曾获得的战略高度。”旭医资本医疗健康负责人赵唐祯指出，这意味着脑机接口的发展将直接牵动国家科技竞争力与未来产业格局。
政策红利已转化为实质性的审批加速度。2026年3月13日，国家药监局批准了全球首款侵入式脑机接口医疗器械上市，获批仅两天后即完成医保编码赋码，创下罕见的审批速度纪录。与此同时，国家医保局已发布《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，将脑机接口项目单独立项收费，为临床应用推广扫清支付障碍。
资本“抢筹”：跨赛道资金涌入
政策与技术的双重催化，正吸引前所未有的资金洪流涌入这一赛道。
2026年开年，强脑科技完成约20亿元股权融资，成为除Neuralink以外全球脑机接口领域规模最大的单笔融资，IDG、华登国际、蓝思科技等众多机构参与其中。随后，成立仅一年半的明视脑机完成1.5亿元天使轮融资，聚焦视觉重建方向；格式塔科技以同样1.5亿元的天使轮融资刷新国内脑机接口天使轮纪录，由盛大集团陈天桥联合创立。成都瓦博科技运营仅5个月即完成种子轮融资，获策源资本种子基金最高估值。
“几乎所有脑机接口方向，都能融到钱。”弘晖基金执行董事周鑫向媒体表示。更值得关注的是，资金正从传统的医疗健康领域向更广泛的投资圈层扩散。据《科创板日报》报道，以往投半导体、具身智能的机构也开始入场，某汽车产业集团旗下投资平台过去从不投医疗项目，如今也在考虑布局脑机接口优质项目；互联网头部大厂更是纷纷入局，腾讯、阿里已公开出手，美团、字节系基金也在密切关注。
技术路径“百花齐放”
资本的加速涌入，源于底层技术的持续突破。柔性电极技术的成熟被认为是行业真正的拐点——此前刚性电极对大脑损伤较大，柔性电极的出现让长期植入成为可能。
从技术路线来看，当前行业大致分为三类：非侵入式最容易商业化，已可销售消费级产品；半侵入式在医疗场景中寻求平衡；全侵入式难度最高但上限最大，适用于视觉重建等复杂功能。
值得注意的是，超声脑机接口作为2026年赛道上的“新兴力量”迅速崛起。海外代表公司Merge Labs由OpenAI CEO Sam Altman联合创立，今年1月OpenAI宣布向其投资2.5亿美元；国内格式塔科技则成为首家专注于该方向的硬科技企业。
弘晖基金投资人周鑫指出，行业真正的拐点是柔性电极技术的成熟——此前刚性电极对大脑损伤较大，柔性电极的出现让长期植入成为可能。
商业化提速但仍存挑战
2025年被视为“中国脑机接口发展元年”，2026年则被普遍认为是“商业化元年”。
在应用层面，医疗康复仍是当前最明确的落地场景。博睿康的侵入式脑机接口产品已获第三类医疗器械注册证，成为全球首款获批上市的侵入式脑机接口产品。在武汉，两大国家级脑机接口项目已正式落地，同济医院已开展脑机接口相关临床试验50余项，形成国内规模最大的临床研究集群之一。在CMEF医疗器械博览会上，翔宇医疗等企业展示了多款脑机接口+康复设备，参展者可现场尝试实现脑控操作。
不过，行业仍面临多重挑战。从技术层面看，即便是电极这一核心部件，目前也未形成明确的技术路径收敛；从监管层面看，核心元器件标准缺失、长期疗效待验证、数据安全等问题仍需解决。中国药品监督管理研究会理事许伟在CMEF相关论坛上表示，当前国内脑机接口获批产品数量仍然较少，暂未有专项审评原则，产业发展应保持“谨慎乐观、稳步推进”的态度。
元生创投董事总经理刘晓也提醒，当前最主要的风险并非“脑机接口是不是一个伪赛道”，而是将长期的产业可能性误当作短期内就能兑现的公司价值。
产业链核心环节与受益方向
随着脑机接口从概念走向产业化，产业链各环节的价值正被逐步厘清。
电极与材料环节是技术壁垒最高的上游核心。柔性电极已成为主流方向，聚酰亚胺（PI）是目前应用最广的材料，但行业仍在探索更多新型材料方案。国内企业在柔性干电极等领域已实现突破，如瓦博科技自研的“软质导电弹性体”柔性干电极，实现了“零导电膏”的消费级应用。
芯片环节面临国产替代的迫切需求。脑机接口专用芯片需解决信号传输精度、设备小型化、功耗控制等核心难题。加拿大工程院院士李晨钟在武汉论坛上分享了其在该领域的最新研究成果。瓦博科技已联合本土半导体供应链，实现了核心脑电采集芯片（AFE）的100%国产替代。
算法与大模型环节正成为新的竞争焦点。随着AI大模型技术的跨越式发展，脑机接口正从“重度依赖多通道硬件的传统医疗器械”向“AI算力驱动的普适化消费电子终端”演进。国内企业正全面拥抱智算中心，通过海量脑电数据训练个性化神经大模型，实现更高精度的意念解码。
应用与设备环节是当前商业化进展最快的领域。博睿康已构建科研、临床、植入三大维度产品矩阵；翔宇医疗在康复设备领域已有成熟产品展示；强脑科技则在消费级非侵入式产品上持续发力。
展望：从“抢份额”到“见真章”
当前脑机接口的投资逻辑，用业内人士的话说，就是“先上车、再卡位，绝不能掉队”。头部项目估值水涨船高，跨赛道资金蜂拥而至，这一景象与数年前AI、半导体领域的早期投资热潮颇有几分相似。
然而，热潮之下，行业终将从“讲故事”走向“见真章”。CIC灼识咨询副总监文清林将2026年定义为脑机接口的“关键验证年”，认为企业能否将技术优势转化为具备临床价值或市场接受度的产品，将成为跨越发展分水岭的关键。
对资本市场而言，脑机接口无疑是一个长期大赛道，应用空间从医疗康复到能力增强均有广阔前景。但在技术路径远未收敛、商业模式尚待验证的现阶段，如何甄别真正具备工程化能力和临床验证实力的团队，仍是摆在所有投资人面前的核心课题。
