2026年4月，中国商业航天迎来历史性时刻——星河动力、中科宇航、天兵科技、蓝箭航天、星际荣耀等民营火箭公司的五款液体可回收火箭，将在未来一个月内密集首飞。这是中国商业航天史上规模最大、技术最集中、产业意义最深远的一次集体亮相。
星河动力董事长在4月5日的一场闭门会中透露：公司发射订单已排至2028年，任务储备饱满；液体可重复使用火箭“智神星一号”将于近期首飞，更大运力的“智神星二号”也计划年底前首飞。 与此同时，中科宇航研制的“力箭二号”——具备一子级垂直回收能力的中型液体运载火箭，被业内证实将于4月6日或7日发射。
这不是概念炒作，是正在批量兑现的产业拐点。2026年，被业内定义为“中国可回收火箭元年”。
密集首飞：一个月的五场“大考”
根据多方信息汇总，3-4月期间，至少五款民营液体可回收火箭将迎来首飞：
· 力箭二号（中科宇航）：最早将于4月6-7日发射。中型液体运载火箭，LEO运力8吨，具备一子级垂直回收能力，是国内首款瞄准“航班化发射”设计的民营火箭。
· 天龙三号（天兵科技）：原计划4月初首飞，近期完成整流罩分离试验，大概率在4月中下旬发射。LEO运力高达17吨，对标SpaceX猎鹰9号，是国内运力最大的民营液体火箭。
· 智神星一号（星河动力）：近期首飞。煤油液氧路线，LEO运力5吨，可重复使用设计，星河动力董事长明确“近期首飞”。
· 朱雀3号（蓝箭航天）：国内首款液氧甲烷可回收火箭，此前已完成百米级垂直起降试验，4月有望完成入轨首飞。
· 星云一号（星际荣耀）：焦点一号液氧甲烷发动机已完成长程试车，星云一号首飞时间窗口同样指向4月。
五款火箭同时进入首飞倒计时，在全球商业航天史上都极为罕见。业内普遍认为，只要能成功实现2-3款火箭的一级回收，中国商业航天将正式跨入“可回收时代”，发射成本有望从目前的每公斤数万元降至万元以下。
订单排至2028年：商业闭环正在形成
星河动力董事长释放的信息尤为关键——发射订单排至2028年，任务储备饱满。这意味着中国商业航天已经从“技术验证期”进入了“商业交付期”。
据公开信息，星河动力此前已与多家卫星公司签订发射服务合同，包括“吉林一号”星座组网、“天启星座”物联网卫星等批量任务。智神星系列可回收火箭一旦首飞成功，复用带来的成本优势将大幅提升公司在低轨星座组网市场的竞争力。
同样，中科宇航的力箭二号已被纳入多个国家卫星互联网星座的发射计划。有业内人士透露，某“万星星座”项目的首批组网发射订单，大部分已锁定在力箭二号和天龙三号两款火箭上。
“以前是‘火箭造出来了找卫星’，现在是‘卫星等着火箭上天’。”一位商业航天投资人如此形容当前的市场供需格局。
政策+资本+需求：三重共振
本轮密集发射并非偶然，而是政策、资本、需求三重因素共振的结果。
政策端： 2025年底，国家发改委发布《商业航天高质量发展行动方案（2026-2030）》，明确将可重复使用运载火箭列为重点突破方向，并开放国家发射场资源向民营企业公平排期。海南商业航天发射场1号、2号工位已全面投入使用，为密集发射提供了基础保障。
资本端： 2025年全年，中国商业航天一级市场融资额突破320亿元，同比增长67%。星河动力、天兵科技、中科宇航均在2025年完成了超10亿元的新一轮融资，充足的资金保障了火箭研制和试验的进度。
需求端： 中国规划中的低轨卫星星座超过10个，合计规划发射卫星数量超过3万颗。以“星网工程”为代表的国家队星座、“G60星链”为代表的地方星座、“吉利未来出行”为代表的商业星座，共同构成了巨大的发射需求缺口。据测算，2026-2030年中国每年需要发射的卫星数量超过2000颗，对应的发射服务市场规模高达500-800亿元。
可回收火箭：降本90%的关键
目前中国民营火箭的发射成本约为每公斤3-5万元，而SpaceX猎鹰9号复用模式下已降至每公斤1.4万元左右。可回收火箭一旦成熟，理论上可将成本降低70%-90%。
以天龙三号为例：LEO运力17吨，一次性使用时单发成本约1.5亿元，每公斤成本约8800元；实现一级回收复用10次后，单次发射分摊成本可降至约6000万元，每公斤成本仅3500元。
这意味着，此前因发射成本过高而被搁置的许多商业计划——空间站旅游、太空制药、在轨制造、天基数据中心——将变得经济可行。
“可回收火箭不是锦上添花，是商业航天从‘贵族游戏’走向‘大众市场’的必经之路。”星河动力董事长在上述闭门会中的这句话，被在场多位投资人引用。
受益上市公司梳理
商业航天的产业链条长、技术壁垒高、投资回报周期长，但一旦进入批量发射阶段，相关上市公司的业绩弹性将极为可观。以下是核心受益标的：
火箭总装/核心配套
航天科技集团旗下（部分资产已注入上市公司）：
· 航天电子：航天电子测控、惯导、火箭配套设备核心供应商，受益于发射频次提升
· 中国卫星：卫星制造龙头，同时承接部分火箭配套任务
民营火箭关联公司：
· 中科宇航相关：力箭二号研制方，其股东包括中科院旗下国科控股及多家产业资本，A股中奥普光电（中科院长光所控股）在光电测控领域有业务协同
· 星河动力相关：目前未直接上市，但其供应链上的航天动力（发动机泵阀）、华菱线缆（特种电缆）等值得关注
核心零部件/材料
· 航天电器：航天连接器、微特电机龙头，一枚火箭使用上千只连接器，发射频次提升直接拉动需求
· 鸿远电子：军用MLCC核心供应商，火箭及卫星电子系统用量巨大
· 火炬电子：特种陶瓷电容器，同样受益于航天任务密度提升
· 光威复材：碳纤维材料用于火箭箭体结构，轻量化是火箭关键技术
· 铂力特：金属3D打印，火箭发动机关键部件（燃烧室、喷注盘）已批量采用3D打印制造
卫星制造与地面设备
· 中国卫星：小卫星制造龙头，直接受益于低轨星座批量生产
· 上海瀚讯：卫星通信地面终端，G60星链核心配套商
· 盟升电子：卫星导航、卫星通信终端，军民两用
发射服务与运营
· 航天动力：液体火箭发动机泵阀、管路等核心配套
· 航天工程：发射场建设、地面支持系统
北斗/遥感应用端
· 华测导航：高精度GNSS接收机，卫星发射数量增加提升全球覆盖和定位精度
· 中科星图：数字地球平台，遥感卫星数据源增加直接利好
风险提示
商业航天仍处于高投入、高风险的早期阶段。火箭首飞成功率并非100%，即便SpaceX也曾经历多次失败。本次密集首飞中，任何一款火箭的失利都可能对关联公司股价造成短期冲击。
此外，部分概念股已提前反映乐观预期，短期估值偏高。投资者需区分“实质性受益”与“情绪性炒作”，优先关注已进入供应链、且业务占比逐步提升的上市公司。
